В октябре ключевая ставка может остаться прежней: Наталия Орлова

ЦБ проявил осторожность и снизил ставку только до 17%. На следующем заседании он может взять паузу, допускает главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова ❤️

Вот почему регулятор дал жёсткий сигнал 👇

🟥 Недельная инфляция ускорилась. В первую неделю сентября цены выросли на 0,1% — выше нормы сезона. Быстро дорожает бензин: +0,55%. Прогноз инфляции от Альфа-Банка по итогам года пока остаётся прежним — 6%.

🟥 Экономика замедляется, но корпоративное кредитование растёт. По оценке ЦБ, в июле портфель кредитов для бизнеса увеличился на 1,2% к июню. В августе тенденция может сохраниться: Сбербанк сообщил, что его корпоративный портфель кредитов +2,2% к июлю. Рост кредитования может поддержать экономическую активность.

🟥 Рынок труда остаётся жёстким. Безработица на минимуме, а номинальные зарплаты прибавили 14,5% в первом полугодии — выше ожиданий экспертов Альфа-Банка. По итогам года рост может составить 14% вместо прогнозируемых ранее 12%, что создаёт риски ускорения инфляции.

🟥 Рубль быстро слабеет. С начала сентября доллар подорожал с 80 до 85–87 рублей. Экспортёры продают меньше валюты: 6,2 млрд $ в августе против 9 млрд $ в июле. При этом спрос на неё у компаний вырос с 2,1 трлн рублей в июне до 2,7 трлн в августе.

🟥 Параметры бюджета скоро пересмотрят. Дефицит за январь — август составил 4,2 трлн рублей, что выше прогноза на год в 3,8 трлн. Есть риски, что при корректировке бюджета дефицит на 2025 год повысят. 

💬 В базовом сценарии регулятор снизит ставку 24 октября на 1 п. п., считает Орлова. Она ждёт, что в сентябре инфляция будет около нуля. Если цены вырастут, ЦБ может оставить ставку прежней на следующем заседании.